【财经网专稿】实习记者 韩宋辉

星辉车模（300043.SZ）拟1800多万进军游戏产业，控股深圳市畅娱天下科技有限公司（以下简称“畅游天下”），该公司注册资金仅有50万，成立刚满一年。瑞银证券表示，该手游公司净利润较小，短期之内对于公司的贡献有限，增厚幅度约3-4%。

8 月4 日，星辉车模与畅娱天下原有股东签订《股权转让及增资协议》。星辉车模以396 万元向畅娱天癫痫怎么治疗儿童癫痫去哪治下增资取得11%的股权，同时以1440 万元收购畅娱天下股东深圳市酷米科技有限公司（下称“酷米公司”）所持畅娱天下40%的股权，增资及股权转让完成后，星辉车模持有畅娱天下51%的股权，成为畅娱天下的控股股东。

公告显示，畅娱天下2012年年7月9日在深圳注册，注册资本50万元。主要经营游戏长沙治癫痫的医院软件的开发及游戏产品的销售，主要产品为《醉江山》、《名将风云》、《武魂三国》等游戏。

一家注册资本仅为50万元的游戏软件开发公司，一年之后，51%的股权收购价格摇身一变达1836万元。这合理吗？

畅娱天下原股东承诺，畅娱天下在2013年度、201老年癫痫病的治疗方法4年度、2015年度的净利润分别不低于450万元、650万元、1000万元。一份来自瑞银证券的研究报告显示，该次交易价格基本合理，收购价格对应于13年承诺净利润的PE为8倍，低于近期资本市场类似案例的交易价格（对应13年PE约11-12倍）。

资料显示，2013年上半年畅娱天下营业收入为225.7万元，营业利润为111万元，净利润为87.5万元。由此可知，畅娱天下2013年下半年的净利润要达到362.5万元才能业绩达标。而畅娱天下2012年的净利润为-16.6万元，因为公司是2012年7月才成立，那么这-16.6万元的净利润也就是畅娱天下2012年下半年的业绩。可见，畅娱天下业绩达标压力很大。

不过，瑞银证券表示，该项交易是公司在向婴童车模业务延伸之后，进一步拓展大娱乐产业布局的谨慎尝试，将有助于未来战略和业务的丰富和延伸，可能对估值形成正面刺激。

星辉车模是一家致力于车模的研发、生产和销售的企业，主要从事电动玩具汽车和塑胶玩具的经营，及车模业务。

星辉车模预计公司2013年上半年实现营业收入10.39亿元，较上年同期增长330.83%；实现营业利润6148.88万元、利润总额6097.98万元、净利润5164.65万元，较上年同期分别增长38.61%、37.56%、32.05%。

公司表示，车模产品经营规模的逐步扩大及募投项目品牌车模生产基地建设项目投产顺利有效地缓解了产能瓶颈，车模产品销售保持良好发展势头，营业收入上升推动了公司整体利润的提升。并且，婴童车模产品进一步丰富及销售渠道的持续拓展，推动公司利润的增长。

瑞银证券指出，预计随着8月品牌车模项目漯河治疗癫痫的医院投产以及公司最大的区域市场欧洲市场销售回暖，下半年收入可能加速增长。

不过，《证券市场周刊》记者注意到，星辉车模2013年一季度货币资金为1.64亿元，而短期借款达到了2.7亿元，公司同期的经营活动产生的现金流净额为-0.82亿元。公司的资金流有些吃紧。

截至8月6日，公司股价报14.4元/股，上涨了2.78%。

（证券市场周刊供稿）http://stock.sohu.com/20130806/n383512011.shtmlstock.sohu.comfalse财经网http://stock.caijing.com.cn/2013-08-06/113136679.htmlreport2095【财经网专稿】实习记者韩宋辉星辉车模（300043.SZ）拟1800多万进军游戏产业，控股深圳市畅娱天下科技有限公司（以下简称“畅游天下”），该公司注册资金仅有